Comentario Trimestral 2016

diciembre 1, 2016Comentario Trimestral 2016

Donald Trump acaba de heredar una de las economías más fuertes que se le hayan legado a un nuevo presidente en la historia reciente (a base del producto interno bruto [PIB] del 3er trimestre). Desde la década de 1970, solo George H.W. Bush y Jimmy Carter asumieron el cargo con tasas de crecimiento del PIB más altas. Lo que es más, las ambiciones favorables a los negocios anticipadas por Trump en lo relacionado con los impuestos, el comercio y las regulaciones han levantado el ánimo de los inversionistas y han hecho que las acciones de EE.UU. alcancen cifras récord. El Índice S&P 500 subió un 3.8% para el 4to trimestre del 2016 y un 12.0% para el año. Las acciones de pequeña capitalización, según el Índice Russell de 2000 Acciones, subieron un 8.8% para el trimestre y un 21.3% para el año.

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octubre 18, 2016Comentario Trimestral 2016

¿Brexit? ¿Cuál Brexit? La ansiedad sufrida por los inversionistas tras el voto inesperado de Gran Bretaña a favor de la salida de la Unión Europea (el llamado Brexit) duró poco y la “sed de riesgo"retornó a los mercados de valores en julio y produjo alzas para el Dow, el NASDAQ y el S&P 500 en agosto. Ni la campaña eleccionaria tan irregular que hemos visto ni las continuas preocupaciones geopolíticas en distintos frentes lograron disminuir el gusto por el riesgo ni la búsqueda de rentabilidad. Las acciones comunes de los mercados emergentes tuvieron su mejor rendimiento trimestral desde el 2012 y superaron el desempeño de los mercados desarrollados. Los bonos de alta rentabilidad también tuvieron un buen desempeño. La volatilidad estuvo excepcionalmente baja a lo largo del trimestre, ya que los inversionistas parecían bastante satisfechos con las continuas políticas acomodaticias de los bancos centrales y con un crecimiento económico estable, aunque lento.

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agosto 18, 2016Comentario Trimestral 2016

El segundo trimestre del año estuvo bastante tranquilo y los mercados estuvieron relativamente apacibles hasta el 23 de junio, cuando los británicos aprobaron, por un margen estrecho, la salida de Gran Bretaña de la Unión Europea (el llamado Brexit) en un referéndum. Fue un golpe duro para los inversionistas y los mercados reaccionaron con ferocidad: la volatilidad incrementó; la rentabilidad de los bonos globales bajó considerablemente; la libra alcanzó su mayor baja en 31 años, con una fluctuación récord en un mismo día de más de un 10%; los mercados accionarios se desplomaron; y el precio del oro subió. Dos billones de dólares desaparecieron de los mercados de acciones comunes globales en un día, por lo que se considera la mayor pérdida en un solo día en la historia. Aunque los mercados se estabilizaron, hasta cierto punto, en los días subsiguientes, aún existe mucha incertidumbre con respecto a casi todos los aspectos concernientes a este resultado inesperado y podemos esperar que la volatilidad continúe a medida que el proceso se vaya desarrollando en el futuro próximo. Tras el resultado de la votación, S&P y Fitch degradaron el Reino Unido a una clasificación AA y aunque durante algún tiempo, no se conocerán las implicaciones totales de esta decisión, muchos esperan que las condiciones económicas en el Reino Unido se deterioren y que ocurra unaflexibilización monetaria probablemente en algún momento este año.

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mayo 18, 2016Comentario Trimestral 2016

El primer trimestre del 2016 fue uno en el que la aversión al riesgo y la atracción por el mismo persistieron casi equitativamente. Las bajas en los precios de los productos básicos y las preocupaciones generalizadas en cuanto al crecimiento económico global contribuyeron al pobre desempeño tanto de los mercados de acciones como de los bonos corporativos, así como a la fuerte recuperación de los bonos del Tesoro de EE.UU. hasta mediados de febrero. El 11 de febrero se dio la mayor baja en un mismo trimestre para las acciones de EE.UU., el precio del petróleo, los bonos de alta rentabilidad y la afición al riesgo. El Petróleo Intermedio de Texas (WTI), que a fin de año se encontraba en $37, sufrió la mayor baja en múltiples años ($26 el barril) antes de recuperar casi un 50% para cerrar el trimestre en $38. El Índice VIX, que mide la volatilidad, alcanzó un máximo de 28 el 11 de febrero, pero bajó durante el resto del trimestre y al 31 de marzo se encontraba en 14. Además, los bonos del Tesoro a 10 años alcanzaron un 1.66% el 11 de febrero, 61 puntos base (pb) por debajo de su nivel el 31 de diciembre. El S&P 500 sufrió su peor comienzo de año en la historia y bajó más de un 10% hasta el 11 de febrero, cuando volvió a subir un 12% para cerrar el trimestre con una ganancia de 1.3%.

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